美股 11/20 再度上演「開高走低」的戲碼。雖然輝達（NVIDIA）公布亮眼財報，本以為能帶動 AI 概念股反彈，但市場對 AI 估值過高 與 聯準會 12 月降息機率下降 的疑慮升溫，科技股尾盤全面急殺，四大指數同步收黑。

費半指數暴跌近 5%，台積電 ADR 也跟著走弱，AI 板塊從早盤的興奮快速轉為賣壓沉重。

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🔥 美股主要指數：全面由紅翻黑

11/20（四）美股收盤表現：

• 道瓊指數：-386.51 點（-0.84%）收 45,752.26
• S&P 500 指數：-1.56% 收 6,538.76
• 那斯達克指數：-2.16% 收 22,078.05
• 費城半導體指數（SOX）：-4.77% 收 6,352.07
• NYSE FANG+ 指數：-2.17% 收 15,765.22

那指盤中一度大漲 2.6%，結果尾盤崩跌超過 1,000 點，波動極大。

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🔍 輝達亮眼財報也救不了科技股？AI 族群全面反轉

輝達早盤曾因優於預期的財報大漲 5%，但盤中後急轉直下、終場收跌 3% 以上。

市場擔憂：

• AI 概念股 估值過高
• 聯準會 12 月降息機率從原本約 70% 掉到 40% 以下
• 最新延後公布的 9 月非農新增 11.9 萬人，高於預期 → 降息期待降溫

即使 CEO 黃仁勳喊出 Blackwell 需求「爆表」，也難擋整體賣壓。

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📉 科技股大屠殺：AI、半導體領跌

● FANG+ 族群跌多跌少：

• Meta：-0.19%
• Apple：-0.86%
• Alphabet：-1.15%
• Microsoft：-1.60%
• Amazon：-2.49%

● 費半成分股遭到血洗：

• AMD：-7.84%
• 美光：-10.87%（跌最凶）
• 應用材料：-6.15%
• 高通：-3.93%
• 輝達：-3.15%
• 博通：-2.14%

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🇹🇼 台股ADR：全面承壓

• 台積電 ADR：-1.72%
• 日月光 ADR：-2.27%
• 聯電 ADR：-1.52%
• 中華電信 ADR：+0.84%（少數上漲）

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🏢 個股焦點：輝達市值震盪超 3,900 億美元

分析師指出：

• 輝達應收帳款攀升 → 可能反映客戶壓力、需求遞延
• 市場對 AI 是否泡沫化高度敏感

沃爾瑪成為少數亮點：

• 暴漲 6.46%
• 業績優於預期
• 調高全年財測
• 宣布 12 月改掛牌那斯達克

星巴克持續受到罷工影響，小跌 1.27%。

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📉 華爾街分析：為何市場劇烈反轉？

1. 降息預期下降

9 月非農優於預估 → 12 月降息機率跌到 40% 以下

2. AI 熱度降溫

輝達財報強，但估值疑慮仍重

3. 市場轉向風險趨避

科技股獲利了結明顯，資金轉向防禦型板塊

4. 波動率急升

VIX 恐慌指數上跳 → 顯示市場不安情緒升溫

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📌 整體結論：AI 財報利多有限，美股短線波動恐加劇

雖然輝達財報亮眼，但在 降息預期降溫＋AI 高估值 的壓力下，美股科技股難以延續反彈，費半與大盤都受到明顯拖累。

短期內市場可能：

• 持續震盪加劇
• 科技股面臨獲利了結壓力
• 等待聯準會 12 月會議釋放下一步訊號

投資人短期可多留意 防禦股、民生消費股 或等待更明確的政策方向再進場布局。